La prochaine question de la pandémie en Europe: comment payer pour tout cela.

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Des milliards d’euros sont déployés pour nationaliser la paie, supprimer les faillites et éviter le chômage de masse alors que l’Europe se bat contre la pandémie. Des milliards de plus sont affectés à des mesures de relance pour alimenter une reprise désespérément nécessaire.

L’Union européenne a a bouleversé ses politiques pour financer les largesses, rompre avec des décennies de limites strictes sur les déficits et surmonter la résistance viscérale allemande à l’endettement élevé.

Les mantras d’austérité menés par l’Allemagne ont dominé l’Europe pendant la crise de la dette de 2010, lorsque les dépenses excessives en Grèce, en Italie et dans d’autres pays du sud de la zone euro ont poussé le bloc monétaire vers une rupture.

La pandémie, qui a tué plus de 450000 personnes en Europe, est considéré comme un animal complètement différent – une menace qui ravage simultanément toutes les économies du monde.

Aux États-Unis, le président Biden poursuit une stratégie agressive pour lutter contre le bilan de la pandémie avec un Plan d’aide économique de 1,9 billion de dollars. Tandis que le dette nationale est maintenant presque aussi grande que l’économie, les partisans disent que les avantages de dépenser beaucoup dépassent maintenant les coûts d’une dette plus élevée.

En Europe, les dépenses liées à la pandémie se sont jusqu’à présent largement concentrées sur les personnes et les entreprises flottantes pendant la crise.

Pour Philippe Boréal, concierge dans un hôtel de luxe à Cannes, l’accompagnement a été vital.

«Sans l’aide, les choses seraient bien pires», a déclaré M. Boreal, qui perçoit plus de 80% de son salaire, ce qui lui permet de payer les factures essentielles et d’acheter de la nourriture pour sa femme et sa fille adolescente.

Mais, dit-il, «à un moment donné, vous vous demandez:« Comment allons-nous payer pour tout cela? »»

Pour l’instant, ces dépenses sont abordables. Et la dette publique ne devra peut-être jamais être entièrement remboursée si les banques centrales continuent de l’acheter.

Mais certains économistes craignent que l’inflation et les taux d’intérêt augmentent si les investissements de relance relancent la croissance trop rapidement, obligeant les banques centrales à mettre un frein aux politiques de monnaie facile. Et les pays les plus faibles pourraient avoir du mal à supporter les coûts d’emprunt plus élevés qui en résultent.

Pour les personnes chargées de piloter leur économie pendant la pandémie, ces problèmes potentiels semblent lointains.

« Nous devons rembourser la dette, bien sûr, et élaborer une stratégie de remboursement de la dette », a déclaré le ministre français de l’Economie, Bruno Le Maire, dans un entretien avec un petit groupe de journalistes. « Mais nous ne ferons rien avant le retour de la croissance – ce serait fou. »

Pour que la stratégie fonctionne, l’Europe doit agir rapidement pour assurer une reprise robuste, préviennent les économistes. Alors que les dirigeants ont approuvé 750 milliards d’euros (857 milliards de dollars) accord de relance L’année dernière, les pays n’ont pas déchaîné les dépenses de relance pour relancer et créer des emplois, presque aussi rapidement que les États-Unis.

«La plupart de ce qui a été fait en Europe est une aide à la survie», a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef à la Berenberg Bank à Londres.

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