Pour les obligations, ajoutez de la sécurité en vous aventurant à l’étranger

Vues: 5
0 0
Temps de lecture:7 Minute, 32 Second

Rendre votre portefeuille de fonds obligataires moins risqué nécessite de faire quelque chose qui peut donner l’impression de vivre dangereusement: investir à l’étranger.

Si vous êtes comme la plupart des gens, vous avez peut-être investi trop d’argent dans des fonds obligataires investis sur votre marché domestique et n’avez donc pas réussi à répartir vos paris.

«Les gens ont l’habitude de penser à la diversification de leur portefeuille d’actions, et ils comprennent comment cela fonctionne pour contrôler le risque», a déclaré Rob Waldner, stratège en chef des titres à revenu fixe chez Invesco. «Vous devez également faire cela avec vos titres à revenu fixe.»

La diversification des obligations est d’autant plus importante que les producteurs de revenus traditionnels comme les bons du Trésor américain paient des taux maigres, a-t-il déclaré.

Alors que la pandémie commence à s’estomper, les rendements obligataires sont à la hausse – le Trésor américain à 10 ans, une obligation de référence, payait 1,7 pour cent début avril, contre moins de 1% en janvier. Mais les tarifs sont susceptibles de rester relativement faibles par des normes à long terme.

Les obligations sont disponibles dans une variété aussi riche – et parfois déroutante – que l’allée des vis et des attaches de Home Depot.

Un portefeuille bien diversifié peut inclure des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse qui achètent des obligations émises par des gouvernements américains et étrangers, et de grandes entreprises américaines et étrangères, ainsi que des fonds adossés à des hypothèques, des prêts automobiles ou des créances sur cartes de crédit dans le États Unis. (Les pools de ces actifs financiers sont titriséet les droits aux paiements des pools deviennent des obligations adossées à des créances hypothécaires et à des actifs.)

Le «parti pris à la maison» est le terme financier qui désigne la tendance des gens à surinvestir dans leur marché intérieur et à se détourner des autres endroits. Les experts en placement disent que c’est omniprésent.

«C’est quelque chose que nous observons dans tous les pays», a déclaré Roger Aliaga-Diaz, responsable mondial de la construction de portefeuille chez Vanguard.

Les investisseurs bricoleurs conservent généralement environ 85% de leurs investissements obligataires sur leur marché domestique, a déclaré M. Aliaga-Diaz.

En revanche, les personnes qui achètent dans les fonds de retraite américains à date cible de Vanguard (qui gèrent la répartition des investissements pour leurs actionnaires) ont environ 70% de la partie obligataire de leur argent investi dans leur pays et 30% à l’étranger, a-t-il déclaré.

Les recherches de Vanguard a constaté que les obligations internationales réduisent les hauts et les bas des portefeuilles sans nuire au rendement total. La diversification internationale peut donner accès à des titres de plus de 40 pays.

«Cette large exposition est importante, car les facteurs qui déterminent les prix des obligations internationales sont relativement non corrélés à ceux qui stimulent les prix aux États-Unis», indique le rapport. Dernièrement, par exemple, les obligations d’État à 10 ans de la Corée du Sud sont donnant 2 pour cent, tandis que celle du Mexique cède près de 7 pour cent.

La tranche d’obligations internationales des fonds à date cible de Vanguard est investie dans le Fonds indiciel d’obligations internationales Vanguard Total, qui détient principalement des obligations des pays développés. Comme de nombreux fonds obligataires internationaux, il utilise des couvertures pour protéger ses actionnaires contre la volatilité des rendements que les fluctuations des devises peuvent entraîner.

Jean Boivin, directeur du BlackRock Investment Institute, a déclaré que les recherches de sa société suggèrent que les investisseurs peuvent vouloir faire preuve d’audace dans leurs incursions sur les obligations étrangères et regarder au-delà des marchés développés.

«Vous devez penser aux obligations des marchés émergents et, en particulier, à l’Asie hors Japon», a-t-il déclaré.

Dans le passé, les investisseurs pouvaient considérer le marché obligataire américain comme un indicateur du monde, en partie parce que les entreprises américaines avaient souvent des opérations internationales tentaculaires, a déclaré M. Boivin. Mais il existe aujourd’hui une énorme diversité mondiale. Les marchés étrangers, en particulier la Chine, ont tellement augmenté que cette approche ne fonctionne pas aussi bien.

La participation précise d’une personne dans les obligations des marchés émergents, ou dans toute sous-catégorie d’obligations spécifique, sera déterminée par la tolérance au risque de cette personne et d’autres actifs. BlackRock est largement diversifié Fonds de rendement total pourrait fournir un point de départ pour envisager des fourchettes raisonnables. Il a récemment alloué environ 8,6% de ses actifs aux marchés émergents.

le Fonds Fidelity Obligations Total, une autre offre large, détenait récemment une participation de 16 pour cent dans des types de dette intérieure et extérieure à plus haut rendement et plus risqués.

«Historiquement, nous avons détenu de 8 à 18 pour cent dans les secteurs à haut rendement», a déclaré Celso Munoz, l’un des gestionnaires du fonds. «Il est approprié pour la plupart des gens d’avoir une exposition au monde plus large des titres à revenu fixe, qui comprendrait le haut rendement, les marchés émergents et les prêts bancaires.

Les gens peuvent avoir tendance à éviter les obligations internationales en partie parce que les actions éclipsent les obligations dans les médias populaires, a déclaré Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe au Schwab Center for Financial Research.

«Chaque jour, quelqu’un parle du S&P 500 ou du Dow Jones», a-t-elle déclaré. «Les gens ne parlent pas comme ça de l’indice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond», un indice obligataire de premier plan, et relativement peu de gens plongent encore plus profondément dans l’univers des titres à revenu fixe.

Pour décider comment vous pourriez mieux diversifier vos fonds obligataires, il est utile de réfléchir aux raisons pour lesquelles vous les détenez, a déclaré Tad Rivelle, directeur des investissements pour les titres à revenu fixe chez TCW.

«La question existentielle est de savoir si vous pensez que les titres à revenu fixe sont un actif sûr qui vous permet de prendre des risques ailleurs», a-t-il déclaré, «ou vous attendez-vous à ce que vos obligations tirent leur propre poids, et donc vous êtes d’accord avec leur baisse? dans une panique du marché?

Les membres du premier groupe pourraient préférer des catégories à revenu fixe plus traditionnelles, comme les bons du Trésor et les obligations d’entreprises et hypothécaires de première qualité, tandis que ceux du second pourraient également opter pour des obligations à haut rendement ou une plus grande variété de tarifs titrisés, a-t-il déclaré. TCW Fonds d’obligations à rendement total MetWest pourrait fonctionner pour le premier groupe, et son Fonds de revenu flexible MetWest pour le second.

Un casse-tête pour tous les investisseurs de fonds obligataires est de savoir comment la fin de la pandémie de Covid-19 pourrait affecter les taux d’intérêt.

Les taux augmentent généralement lorsque l’économie se développe, comme on s’attend à ce que le monde émerge de la pandémie. Au fur et à mesure que cela se produit, inflation peut monter, ce qui pourrait étouffer un long marché haussier des obligations. Les prix des obligations augmentent à mesure que les taux d’intérêt baissent.

Pourtant, une nouvelle inflation a déjà été prédite à tort, et Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, a rendu clair que la banque ne se précipite pas pour relever les taux à court terme qu’elle contrôle.

Pour les investisseurs qui comptent sur leurs fonds obligataires pour obtenir un revenu, le maintien de taux bas pourrait créer une tentation de courtiser le risque.

Une approche plus patiente est prudente, a déclaré Mary Ellen Stanek, directrice des investissements chez Baird Advisors, qui supervise les fonds Baird.

«Vous ne possédez pas de liens pour l’excitation et le drame», dit-elle. «Vous les possédez pour leur prévisibilité et pour une volatilité moindre.»

Mme Jones de Schwab a également mis en garde contre la recherche de risques excessifs. Elle a suggéré aux investisseurs de repenser plutôt la façon dont ils prennent les liquidités de leurs portefeuilles.

«Dans une année où vos actions sont en hausse de 20% et vos obligations en hausse de 2, vous voudrez peut-être retirer certains de ces gains en capital et les mettre dans votre seau de trésorerie», a-t-elle déclaré. «Supposons que vous cherchiez à générer 6% au total et que vous ayez gagné 20% en actions. Si vous avez un excédent au-dessus de votre plan, vous pouvez considérer cela comme un revenu potentiel. »

Quelle que soit la voie choisie par les investisseurs, ils doivent toujours porter une attention particulière aux coûts des fonds et des ETF, a déclaré Jennifer Ellison, conseillère financière chez Bingham, Osborn & Scarborough à San Francisco.

«Les coûts sont vraiment importants, surtout avec les rendements là où ils sont», car ces coûts vont absorber une grande partie de ce faible rendement, a-t-elle déclaré. «Si vous êtes un investisseur de détail et que vous achetez un fonds obligataire chargé, vous donnez tout votre rendement dès le départ.»


#Pour #les #obligations #ajoutez #sécurité #vous #aventurant #létranger

À propos de l\'auteur de l\'article

Dernières nouvelles

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *