Le budget de Biden voit une faible inflation, une dette croissante et une croissance économique lente

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WASHINGTON – Président Biden’s Proposition de budget de 6 000 milliards de dollars représente la plus forte augmentation des dépenses fédérales depuis la Seconde Guerre mondiale et offre le regard le plus détaillé à ce jour sur les priorités économiques de la Maison Blanche.

L’administration est actuellement en négociations avec les législateurs sur la manière de mettre en œuvre les prochaines phases de son programme, et de nombreuses dispositions du budget se heurteront à la résistance des républicains. Mais la proposition offre une nouvelle vision des coûts de l’administration Biden Infrastructure et plans d’emplois et l’effet que cette large expansion du filet de sécurité sociale aurait sur l’économie au cours de la prochaine décennie.

Le budget souligne également la conviction de l’administration Biden que la situation budgétaire est gérable et qu’étant donné les taux d’intérêt historiquement bas, il est maintenant temps de faire des investissements majeurs pour lutter contre le changement climatique et réduire les inégalités de revenus. Les responsables de la Maison Blanche considèrent ces dépenses comme essentielles pour rendre l’économie américaine plus compétitive à long terme.

La proposition, qui sera officiellement publiée vendredi, alimentera davantage le débat politique sur la question de savoir si le pays peut se permettre des plans aussi ambitieux compte tenu de l’augmentation du déficit budgétaire.

« Ce n’est pas la faute du président s’il a hérité d’une situation d’endettement aussi terrible, mais il lui incombera de faire preuve de leadership sur la façon de la réparer », a déclaré Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable. « Il est tout à fait bienvenu qu’ils parlent de payer pour toutes les nouvelles initiatives, mais l’énorme quantité d’emprunts initiaux remet en question la possibilité que les économies promises se matérialisent un jour. »

Voici un aperçu de certains des aspects économiques du plan de M. Biden :

La dette nationale a dépassé la taille de l’économie l’année dernière, et elle ne montre aucun signe de diminution. Le budget du président prévoit que la dette totale détenue par le public dépasserait largement la valeur annuelle de la production économique, atteignant 117% de la taille de l’économie en 2031.

L’administration estime que ce n’est pas la meilleure mesure pour comprendre le fardeau de la dette du pays, qui, selon elle, doit être résolue à long terme. Une grande partie des dépenses du budget est «obligatoire» pour des programmes tels que la sécurité sociale, Medicare et Medicaid.

La secrétaire au Trésor, Janet L. Yellen, a déclaré jeudi que son indicateur préféré était le montant des intérêts payés par les États-Unis sur l’argent qu’ils avaient emprunté par rapport à l’économie globale. Elle a noté que ce fardeau finirait par augmenter, comme le font les taux d’intérêt, mais que les États-Unis dépensaient actuellement relativement peu de ressources pour payer les intérêts de la dette.

Les frais d’intérêt nets s’élèvent à 303 milliards de dollars cette année, soit 1,4 % du produit intérieur brut. C’est bien en deçà des 2% du produit intérieur brut qu’ils ont en moyenne au cours des 50 dernières années, selon le Comité pour un budget fédéral responsable.

« Cela reste bien dans et sous les normes historiques, et je pense que cela doit le rester », a déclaré Mme Yellen à propos des frais d’intérêt lors d’une audience à la Chambre jeudi. «C’est une mesure que je regarde pour juger de la viabilité des finances fédérales.»

Les administrations ont longtemps utilisé des projections de croissance économique trop optimistes pour faire paraître leurs promesses budgétaires réalisables. Sous l’administration Trump, la Maison Blanche a envisagé des années de croissance soutenue à 3% ou plus, ce qui a permis à ses réductions d’impôts de 1,5 billion de dollars de s’autofinancer et de fournir un budget équilibré.

La Maison Blanche Biden évite de tels gadgets dans son budget. Il suppose que l’économie rebondira pour croître de 5,2% cette année et de 4,3% en 2022 avant de s’installer à une croissance de 1,8% à 2% pour le reste de la décennie. Ces taux sont conformes à ce que le Congressional Budget Office a prévu.

Les projections pourraient ouvrir l’administration Biden à des critiques selon lesquelles ses politiques préparent les États-Unis à des années de croissance atone – le même type de critique que l’administration Obama a subi de la part des républicains. Cependant, certains économistes ont fait valoir jeudi que le produit intérieur brut n’était pas le meilleur indicateur de la santé de l’économie.

«Plus important encore, la plupart des avantages des politiques du président sont l’amélioration de l’inclusion, des opportunités et du climat», Jason Furman, professeur à Harvard et président du Council of Economic Advisers sous l’administration Obama, a écrit sur Twitter. «Donc, même s’ils n’ajoutaient rien à la croissance, ils constitueraient probablement une amélioration.»

La plus grande critique de l’agenda économique de Biden est de savoir si l’économie est en surchauffe. Les prix de presque tout ont augmenté ces derniers mois, mais la Maison Blanche insiste sur le fait qu’il s’agit du résultat «transitoire» d’une économie qui commence à rouvrir. Il blâme les problèmes logistiques tels que les pénuries et les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement plutôt que des questions plus fondamentales pour les signes d’inflation.

Le budget Biden s’en tient largement à ce script. Il prévoit que l’indice des prix à la consommation augmentera à 2,1% cette année, atteindra 2,2% en 2023, puis s’établira à 2,3% par an de 2025 à 2031.

La régularité des chiffres dément le fait que certains responsables de l’administration Biden, y compris Mme Yellen, ont reconnu pas plus tard que jeudi qu’il y aurait des taux d’inflation élevés tout au long de l’année.

L’indice d’inflation dans le budget sera un élément clé à surveiller alors que les républicains, y compris l’ancien président Donald J.Trump, ont profité de la hausse des prix pour affirmer que M. Biden a été mauvais pour les consommateurs.

Pour aider à payer ses propositions, l’administration Biden prépare une refonte du code des impôts, dont l’essentiel sera ressenti par les grandes entreprises.

Le budget détaille le plan de la Maison Blanche pour un Hausse de 2 billions de dollars de l’impôt sur les sociétés, ce qui serait atteint en augmentant le taux d’imposition des sociétés à 28 pour cent de 21 pour cent et en imposant des mesures plus strictes pour freiner les délocalisations. Les propositions de code de l’impôt sur les sociétés inversent ou modifient de nombreuses dispositions du Loi sur les réductions d’impôt et l’emploi de 2017, qui était la principale réalisation législative de M. Trump.

Une disposition clé de cette loi qui n’est pas abordée, cependant, est le sort des réductions d’impôt sur le revenu des particuliers pour les contribuables à revenu faible et intermédiaire qui expireront avant 2026. La proposition budgétaire de M. Biden suppose qu’elles le seront, en fait , le coucher du soleil.

Cela oblige l’administration à proposer un plan de réductions d’impôt supplémentaires afin de tenir l’engagement du président selon lequel aucun contribuable qui gagne moins de 400 000 $ ne verra ses impôts augmenter.

Les républicains du comité des voies et moyens de la Chambre, qui a dirigé la rédaction de la loi de 2017, ont pris acte de cette omission.

« C’est le dernier exemple du président Biden abandonnant sa noble promesse de pouvoir financer des milliards de dollars de nouvelles dépenses simplement en taxant les riches ou les entreprises seules », ont-ils déclaré dans un communiqué.



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