Est-il temps de paniquer à propos de l’inflation? Posez d’abord ces 5 questions.

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En règle générale, ces variations de prix relatifs ne sont pas un problème de macroéconomie – quelque chose de mieux résolu par la Réserve fédérale (en augmentant les taux d’intérêt) ou le Congrès (en augmentant les impôts) – mais un problème de microéconomie de ces industries.

Le principal défi d’une économie sortant d’une pandémie est que de nombreuses industries subissent simultanément des chocs majeurs de la demande et de l’offre. Cela signifie des fluctuations plus importantes du prix relatif que d’habitude.

L’année dernière, les variations des prix relatifs ont diminué dans les deux sens (les prix de l’énergie et des services liés aux voyages ont chuté, tandis que les prix de la viande et des autres produits d’épicerie ont augmenté). Mais ce printemps, la poussée dominante est vers des prix plus élevés. Il y a moins de biens et services dont les prix baissent pour compenser les hausses.

Pourtant, bon nombre des exemples d’inflation des prix les plus frappants et les plus significatifs sur le plan économique à ce jour, comme pour les voitures d’occasion, ont une dynamique industrielle unique en jeu et représentent donc des changements de prix relatifs et non des hausses de prix à l’échelle de l’économie. Une chose importante à surveiller est de savoir si cela change – si nous commençons à voir des augmentations de prix inconfortablement élevées plus dispersées sur toute la gamme des biens et services.

Ce serait le signe que nous étions dans une période non seulement d’une économie qui s’ajustait, mais de trop d’argent pour trop peu de choses.

Tous les changements de prix n’ont pas la même signification pour l’inflation. Tout dépend de ce qui se passe ensuite.

Si le prix de quelque chose augmente, mais devrait ensuite revenir à la normale, cela agira comme un frein à l’inflation à l’avenir. Cela se produit souvent lorsqu’il y a une pénurie de quelque chose causée par un choc inhabituel, comme le temps qui ruine une récolte. Dans un exemple opposé, en 2017, une guerre des prix a fait baisser le prix du service de téléphonie mobile, faisant baisser l’inflation. Mais une fois la guerre des prix terminée, la tendance à la baisse a pris fin.

D’un autre côté, un prix qui devrait augmenter à des taux exceptionnels année après année a des implications beaucoup plus importantes. Prenons, par exemple, le phénomène de plusieurs décennies au cours duquel les prix des soins de santé ont augmenté plus rapidement que les prix de la plupart des autres biens, créant une poussée persistante à la hausse de l’inflation.

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